講述了民國初年,在霍元甲的帶領之下,上海掀起了一陣精武狂潮,霍元甲想要建立精武體育會團結整個武林,其中不乏一些不服霍元甲的高手,獨臂老人便在其中,獨臂老人設下擂臺,戰敗后獨臂老人郁郁而終,被獨臂老人一手帶大的陳真習得獨臂老人真傳,架著棺材來到精武門,為師父報仇,陳真做好了不是你死便是我亡的覺悟,以命相搏,身受重傷。
正好遇到前來找霍元甲的趙家拳拳主趙云天,趙云天想要知道精武體育會誰來領導的問題,最終兩人達成一致,招開比武大會,脫穎而出者來做會長,為保證公平,趙云天和霍元甲都不能上場。
趙家佳出于仁慈之心救下了陳真,卻遭到了哥哥趙家應的嘲笑,認為趙家佳是有婚約的人,不應該與陌生男人太過親近,同時父親趙云天也覺得,時值亂世,不應該收留一個渾身充滿戾氣的人,陳真聽到這些話,不免有些心涼,想起自己的師父獨臂老人的大仇,還未痊愈的陳真便準備離開。
趙云天想要訓練兒子趙家應去參加比武大會,可是趙家應認為趙家拳根本打不過精武門,想向高人加藤木學習。然而加藤木覺得趙家應資質平庸,不肯收他,趙家應在與陳真交手的時候,覺得陳真很有天賦,便慫恿陳真前去。陳真對日本人很是討厭,但還是與加藤木進行了一場對決,此次對決,讓加藤木對陳真很是欣賞,同時陳真也在交談中發現加藤木是個很特別的日本人,他反對戰爭反對侵略,相反,他同自己一樣是個武癡,認為武術沒有國界,最終加藤木決定留下兩人,但并未收徒,而是一起切磋武功。
暗中調查獨臂老人死因的趙家佳夜闖巡捕房,被未婚夫王警司抓個正著,王警司想要逼趙家佳就范,被趕來的陳真所救,陳真將趙家佳送回趙家拳館的時候,聽到趙家拳館出了事情,原來是精武門的人偷學趙家拳。
此事蹊蹺不已,可偷學者確實是霍元甲的弟子,不知此事是工藤一郎詭計的趙云天前去找霍元甲理論,沒想到霍元甲的弟子矢口否認,一時間真假難辨,趙云天要求比武抉擇,沒想到一敗涂地,而比武大會上,趙家和霍家分在了南北兩個賽區,趙家應在南區連連擊敗對手,而霍家也在北區遙遙領先,趙家和霍家進入了決賽。趙家應接連勝仗回到家中,父親趙云天不僅沒有道喜,反而狠狠責罰了他,趙家應憤怒的離開了家,獨自飲酒作歡。
是夜,工藤一郎將趙家滅門,因為心系趙家佳,辭別加藤木的陳真趕到之時,趙家已經葬送進火海,火海中唯獨不見趙家佳的尸體,此時趙家應剛好醉醺醺的回家,看到了陳真。
趙家應憤怒的與陳真打了起來,卻發現自己根本不是陳真的對手,而此時街道上人們議論紛紛,認為此事是精武門所為,趙家應自此一蹶不振,終日煙槍為伴,陳真多次好言相勸皆無功而返。
不得已,陳真代表趙家前去比武大會迎戰,打敗了精武門,可是陳真卻始終沒有見到霍元甲,就在他終于得到精武門傳喚的時候,趙家應突然拿著秘信出現了,趙家應告訴陳真,加藤晴子來信,說趙家佳在王警司家中,陳真和趙家應來到王警司家中的時候,卻發現加藤木正坐鎮其中。
陳真不得已與加藤木展開決斗,加藤木敗了,最終剖腹而死,死之前告訴陳真,那封信是他讓晴子去送的,時代的無奈讓兩個人從朋友變成了敵人。可是陳真和趙家應找到趙家佳的時候,趙家佳已經瀕臨死亡,她死前告訴兩人,獨臂老人之死和趙家滅門全是日本人所為。
憤怒的陳真和趙家應趕往了日本浪人街,殺進了道館,陳真這次與工藤一郎展開了生死纏斗,并在勝利之后,送上了一副對聯,“以鮮血喚醒沉睡之獅,揮鐵拳雪洗病夫之辱”,還在東亞病夫的招牌上加了一個“無”字作為橫批。事后,霍元甲擔心陳真被日本人追殺,便將他送出了國外。