1932年，北平，岡村要將金鏤玉牒獻給天皇祝壽，國民政府高參畢福友答應會按時送到，他們的談話被躲藏房梁上的楊武師聽到。燕子李三夜里看到一群殺手圍攻楊武師時出手相助，他原本想和解，沒想到那些日本人痛下殺手，幕后黑手后想殺人滅口時燕子李三騰空而起飛上房頂離開，日本殺手死于亂槍之下，鄭瘸子趕快到時聽楊武師說完那些話。

李三原本李華，1903年7月生于天津薊縣，自幼父親雙亡，后隨叔父移居河北滄州入武當派傳人陳孟川門下。畢福友得知行動不順利有些意外，死者是畢福友家里護院的武師。鄭瘸子回去后向李三說明情況，他拿出金鏤玉牒的贗品給李三看，還講出十二塊金鏤玉牒的來歷。

李三身穿夜行衣來到畢福友府里打探情況，那里防守極為嚴密，防守開槍后看到紙燕子，他們知道燕子李三前來，畢福友聽到槍聲后也從屋里走出來，畢府亂成一團，李三不慌不忙地在屋頂喝酒，還用望遠鏡觀看。畢福友帶人來到三進院的藏寶室，他拿出金鏤玉牒后聽到外面傳來可怕聲音，隨即收到李三被打死的消息后急忙趕過去。

李三用調虎離山之計引開畢福友后打開藏寶室的大門，地下畢福友留下的腳印讓李三很快找到藏有金鏤玉牒的保險箱。畢福友趕到前院里發現從空中打下來的是假人，等他意識到中計時李三已經打開保險箱并拿走金鏤玉牒，畢福友看到李三留下的東西后命人通知警察并讓邵光耀來他的辦公室。

岡村得知金鏤玉牒被盜后命人不惜付出一切代價抓住李三，李三拿著金鏤玉牒給鄭瘸子看，他不想賣國寶，還讓鄭瘸子保管金鏤玉牒。畢福友的侍衛長在警察面前氣焰囂張，黃局長安排隊長周志岳勘察，邵光耀到后侍衛長安排他辦案，周志岳帶人出門。畢福友指責侍衛長自做主張，并讓他請回周志岳，邵光耀也被畢福友指責，畢福友讓他在暗中觀察。日本人在案發現場注意到李三的行蹤，李三上墻甩開他們。