葉錦堂和韓冬麟的信件密碼終于讓馮楚良發現，就當葉錦堂準備前往密會地點和韓冬麟見面，進行情報共享時，出現的卻是馮楚良。馮楚良告訴葉錦堂，約見的那封信，是自己發給葉錦堂的，他們倆利用郵票傳遞的信息，都讓他知道了。

葉錦堂表示情報重要，并且需要和共產黨合作，力求贏得這次會戰的勝利。馮楚良表態其實他并非同葉錦堂所想是不顧民族大義之人，他是覺得葉錦堂沒有必要用這種方式來對待自己。馮楚良當即將第三張照片上的情報復件給了葉錦堂，表示這份復件，便是自己為韓冬麟所準備的，讓葉錦堂直接轉交。

馮楚良回到古董店，渡邊早已等候多時，原來這不過是馮楚良和渡邊商量好的計策。渡邊知道馮楚良手上有一份關于長沙會戰的情報，他明白長沙會戰已經全數部署到位，不可能再有調整。但渡邊同上級匯報，寧愿放出這個情報，但必須利用馮楚良搞到中方密碼，這樣，局勢又還是完全在日方掌控之下。

渡邊告訴馮楚良，日方的關系已經滲透進國民黨國防廳，并不需要馮楚良竊取密碼本，只需要在接頭點將密碼本帶回，就如此簡單。

馮楚良在渡邊的威脅下，答應了渡邊的要求，但馮楚良則多留了一個心眼：密碼本看來是非得給渡邊搞到手不可，但他必須找一個替死鬼。馮楚良只能利用葉錦堂：他會讓葉錦堂將會戰情報送出，但這份情報是假的，同時，派葉錦堂去接應點取回密碼本。只要會戰一開打，假情報必然會被發現，葉錦堂不但送了假情報，而且還盜取了密碼本，所有矛頭都會對準他。馮楚良便完全可以置身事外，這次，他必須犧牲葉錦堂來保全他和馮雨菲的安全。

渡邊接到上級命令，為讓中方信以為真，所以會將會戰的準確日期作為情報故意透露。馮楚良要求葉錦堂及時將情報送到，并同時取回一份重要的資料(密碼本)。葉錦堂雖然對馮楚良的態度有所懷疑，但手中畢竟拿著的是一份實實在在的兵力分布圖，并且也在韓冬麟處證實了韓也已經情報在手，于是便匆匆前去執行任務。

韓冬麟截獲日軍密碼，分析出長沙會戰的時間，果真和葉錦堂送來的情報一致。

葉錦堂順利送出情報，并在接頭點取到了馮楚良讓他帶回的情報資料。戴笠將日軍兵力圖發到了國防部作戰廳。國軍立即開始戰前準備，所有人都滿懷信心，將阻擊日軍的這次大規模攻擊。

葉錦堂將密碼本交給了馮楚良(其并不知道是密碼本，因做過特殊加密處理)，馮楚良將密碼本交給渡邊，希望渡邊從此不要再找自己的麻煩。渡邊雖答應，但馮楚良知道自己不能輕信渡邊，必須給自己留好后路。

亞楠此時也將情報送達八路軍部，已經返回。韓冬麟此時接受到情報，蔣介石的軍隊在前線有了重大的調整。韓冬麟仔細看了兵力分布圖，又對國民黨軍隊的動向進行研究，總覺得這場會戰日本要是這么打，并不妥當，他懷疑情報被做了手腳。

葉錦堂也發現了情報中的疑點，他同韓冬麟和亞楠細細推敲，卻沒有更大的發現。

長沙會戰前夜，葉錦堂，韓冬麟，都無法入眠。

韓冬麟一早便收到了前方發來的情報：長沙會戰確實在正確的時間開打，但所有的兵力部署都同情報不同，蔣介石軍隊連連敗退。眾人明白：馮楚良的情報果然被動了手腳。

葉錦堂很是驚詫，他分析有兩種可能：一，照片上的情報有誤，二，馮楚良故意為之。但如果是馮楚良故意，他的意圖究竟是什么。

戴笠問詢馮楚良，為什么會出現這樣的情況，馮楚良只能向戴笠解釋，這之前的情報，可能就是日軍的一個幌子。但戴笠并不接受這樣的說辭，表示會擇日追究。

前線激戰，一個個的壞消息接踵而來，韓冬麟，葉錦堂都得到消息：前線的軍隊完全被動，日軍已經強渡新墻河，楊森部只能將主力進行轉移撤退，但仍遭到圍困。

葉錦堂分析馮楚良之前的一系列行動，確定照片上的情報無誤，而是馮楚良故意為之。葉錦堂也同時確信中方秘密使用的幾類密碼本，都已經被日方掌握。

馮楚良看出了葉錦堂對自己的不信任，馮楚良告訴葉錦堂，叛徒是于德勝。無論是之前刺殺唐宗年的行動，還是現在前線的節節敗退，正是于德勝在暗中搞鬼，馮楚良將證據一一擺在葉錦堂的面前。

于德勝為證明自己清白，準備抖出馮楚良，而剛發出一半的電文(表示是馮楚良盜取密碼本)，便被馮楚良掐斷。馮楚良表示于德勝跟隨自己多年，也得了那么多的好處，沒想到最后背叛自己的，竟然是于德勝。于德勝表示自己正因為跟了馮楚良多年，所以也學會了馮楚良的一套，但最終他不愿為了馮去抵命。

在庫房的秘密電臺間，馮楚良射殺了于德勝，由于電文發送了一半，馮楚良便將計就計，將電文補充完整發出：葉錦堂偷換情報，盜取密碼本，為叛徒。

葉錦堂得到了當初密碼本交接時對方的信息，正準備順藤摸瓜，要找到證明馮楚良叛變的線索時，遭到了軍統的追殺。葉錦堂及時逃離。

同時，韓冬麟截獲了大量的電碼：有充分的證據證明葉錦堂叛國，軍統全面搜捕葉錦堂。韓冬麟和亞楠怎么都沒想到，偷換情報和盜取密碼本的，會是葉錦堂。